Liquid Staking

Identity

• 米SEC法人金融局スタッフの声明「Statement on Certain Liquid Staking Activities」（2025年8月5日）は、リキッドステーキングを、暗号資産の保有者が第三者のステーキング事業者に預け入れ、預入れ資産と報酬の所有を示す新たに発行されたトークン（Staking Receipt Tokens）を受け取る仕組みと説明している。スタッフは、示された事実関係の下ではこの活動やトークンの募集・販売は証券の募集・販売に当たらないとしたが、これはスタッフの見解であり、法的拘束力はなく、事業者が報酬額を保証する場合や、ステーキングの可否・時期を事業者が判断する場合は対象外としている。検証待ち Statement on Certain Liquid Staking Activities
• ethereum.orgのステーキング解説（2026年10月6日更新）は、自分でバリデーターを運用するには最低32 ETHが必要で、1つのバリデーターはPectraアップグレード後に最大2048 ETHを保有できると説明している。32 ETHに満たない人向けにプールの仕組みがあり、その一つとして、ステーキング分を表すトークンを受け取りDeFiで使える「リキッドステーキング」が紹介されている。同ページはステーキングの主なリスクとして、バリデーターのオフラインによる罰則、スラッシング、第三者サービスの相手方リスク、スマートコントラクトの脆弱性を挙げている。検証待ち Ethereum staking: How does it work? | ethereum.org

Capability

• ethereum.orgのステーキング解説（2026年10月6日更新）は、自分でバリデーターを運用するには最低32 ETHが必要で、1つのバリデーターはPectraアップグレード後に最大2048 ETHを保有できると説明している。32 ETHに満たない人向けにプールの仕組みがあり、その一つとして、ステーキング分を表すトークンを受け取りDeFiで使える「リキッドステーキング」が紹介されている。同ページはステーキングの主なリスクとして、バリデーターのオフラインによる罰則、スラッシング、第三者サービスの相手方リスク、スマートコントラクトの脆弱性を挙げている。検証待ち Ethereum staking: How does it work? | ethereum.org
• ethereum.orgの「Liquid & pooled staking」（2026年8月17日更新）は、プールドステーキングでバリデーター運用を第三者に委ね、少額のETHでも参加できる点を利点とし、受け取るリキッドステーキングトークン（LST）には、残高が増えるリベース型（stETHなど）と、残高が一定で交換レートが上がる型（rETHなど）があると説明している。リスクとして、スマートコントラクトの欠陥、運営者への集中によるリスク、ストレス時に二次市場価格が償還価値から乖離する市場流動性リスク、スラッシングの按分、ガバナンスの変更を挙げ、Lido、Rocket Poolなど複数のサービスを紹介している。検証待ち Liquid & pooled staking | ethereum.org
• Lidoの公式ドキュメントの導入ページは、リキッドステーキングを、報酬を受けつつトークンの流動性を保つ手段と説明し、stETHが他の取引機会に利用できる譲渡可能なトークンだと述べている。プロトコル手数料は10%で、ノード運営者とDAOトレジャリーに分配されると記載されている。同ページはユーザーに対し、Lidoを利用する前にリスクを調べるよう促している。検証待ち Introduction | Lido Docs

Credibility

• 米SEC法人金融局スタッフの声明「Statement on Certain Liquid Staking Activities」（2025年8月5日）は、リキッドステーキングを、暗号資産の保有者が第三者のステーキング事業者に預け入れ、預入れ資産と報酬の所有を示す新たに発行されたトークン（Staking Receipt Tokens）を受け取る仕組みと説明している。スタッフは、示された事実関係の下ではこの活動やトークンの募集・販売は証券の募集・販売に当たらないとしたが、これはスタッフの見解であり、法的拘束力はなく、事業者が報酬額を保証する場合や、ステーキングの可否・時期を事業者が判断する場合は対象外としている。検証待ち Statement on Certain Liquid Staking Activities
• インペリアル・カレッジ・ロンドンなどの研究者による論文「Leverage Staking with Liquid Staking Derivatives (LSDs): Opportunities and Risks」（arXiv、2023年11月投稿、2025年1月改訂）は、stETHを担保に借入と再ステーキングを繰り返すレバレッジステーキングを分析している。調査期間中に442ポジション・537,123 ETH（約8.77億ドル）が確認され、81.7%が通常のLidoでのステーキングより高いAPRだった一方、相場急変時には連鎖的な清算を招き、レバレッジをかけていない保有者にも影響が及びうると警告している。検証待ち Leverage Staking with Liquid Staking Derivatives (LSDs): Opportunities and Risks

Use Case

• ethereum.orgの「Liquid & pooled staking」（2026年8月17日更新）は、プールドステーキングでバリデーター運用を第三者に委ね、少額のETHでも参加できる点を利点とし、受け取るリキッドステーキングトークン（LST）には、残高が増えるリベース型（stETHなど）と、残高が一定で交換レートが上がる型（rETHなど）があると説明している。リスクとして、スマートコントラクトの欠陥、運営者への集中によるリスク、ストレス時に二次市場価格が償還価値から乖離する市場流動性リスク、スラッシングの按分、ガバナンスの変更を挙げ、Lido、Rocket Poolなど複数のサービスを紹介している。検証待ち Liquid & pooled staking | ethereum.org
• Lidoの公式ドキュメントの導入ページは、リキッドステーキングを、報酬を受けつつトークンの流動性を保つ手段と説明し、stETHが他の取引機会に利用できる譲渡可能なトークンだと述べている。プロトコル手数料は10%で、ノード運営者とDAOトレジャリーに分配されると記載されている。同ページはユーザーに対し、Lidoを利用する前にリスクを調べるよう促している。検証待ち Introduction | Lido Docs

Constraints / Current Status

• 米SEC法人金融局スタッフの声明「Statement on Certain Liquid Staking Activities」（2025年8月5日）は、リキッドステーキングを、暗号資産の保有者が第三者のステーキング事業者に預け入れ、預入れ資産と報酬の所有を示す新たに発行されたトークン（Staking Receipt Tokens）を受け取る仕組みと説明している。スタッフは、示された事実関係の下ではこの活動やトークンの募集・販売は証券の募集・販売に当たらないとしたが、これはスタッフの見解であり、法的拘束力はなく、事業者が報酬額を保証する場合や、ステーキングの可否・時期を事業者が判断する場合は対象外としている。検証待ち Statement on Certain Liquid Staking Activities
• ethereum.orgの「Liquid & pooled staking」（2026年8月17日更新）は、プールドステーキングでバリデーター運用を第三者に委ね、少額のETHでも参加できる点を利点とし、受け取るリキッドステーキングトークン（LST）には、残高が増えるリベース型（stETHなど）と、残高が一定で交換レートが上がる型（rETHなど）があると説明している。リスクとして、スマートコントラクトの欠陥、運営者への集中によるリスク、ストレス時に二次市場価格が償還価値から乖離する市場流動性リスク、スラッシングの按分、ガバナンスの変更を挙げ、Lido、Rocket Poolなど複数のサービスを紹介している。検証待ち Liquid & pooled staking | ethereum.org
• インペリアル・カレッジ・ロンドンなどの研究者による論文「Leverage Staking with Liquid Staking Derivatives (LSDs): Opportunities and Risks」（arXiv、2023年11月投稿、2025年1月改訂）は、stETHを担保に借入と再ステーキングを繰り返すレバレッジステーキングを分析している。調査期間中に442ポジション・537,123 ETH（約8.77億ドル）が確認され、81.7%が通常のLidoでのステーキングより高いAPRだった一方、相場急変時には連鎖的な清算を招き、レバレッジをかけていない保有者にも影響が及びうると警告している。検証待ち Leverage Staking with Liquid Staking Derivatives (LSDs): Opportunities and Risks

Key References

• なぜリキッドステーキングは注目されているのですか？
• リキッドステーキングについて信頼できる情報源・出典は何ですか？
• リキッドステーキングとは何ですか？

Related

• Ethereum— ethereum.orgは、Ethereumのステーキングの一手法としてリキッドステーキングを紹介し、stETHなどのLSTを例示している。
• Proof of Stake— リキッドステーキングは、プルーフ・オブ・ステークのネットワークでステーキング（資産の預入れ）を行う仕組みの一つとして位置づけられている（ethereum.org）。