Exchange-Traded Fund (ETF)

Identity

• 米国SEC投資家教育・支援室の投資家向けブルテンは、1940年投資会社法に登録するETFを、オープンエンド型投資会社またはユニット・インベストメント・トラストとして登録しなければならない上場投資商品と説明しています。ミューチュアルファンドと同様に資金をプールして株式・債券などに投資する一方、ETFの持分は全国的な証券取引所で、NAVと同じとは限らない市場価格で売買されるとされています。当初は米国株式指数に連動する設計が中心で、現在も指数連動型が主流であり、債券指数・外国証券に連動するもの、アクティブ運用型も登場していると述べています。検証待ち Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)

Capability

• 米国SEC投資家教育・支援室の投資家向けブルテンは、1940年投資会社法に登録するETFを、オープンエンド型投資会社またはユニット・インベストメント・トラストとして登録しなければならない上場投資商品と説明しています。ミューチュアルファンドと同様に資金をプールして株式・債券などに投資する一方、ETFの持分は全国的な証券取引所で、NAVと同じとは限らない市場価格で売買されるとされています。当初は米国株式指数に連動する設計が中心で、現在も指数連動型が主流であり、債券指数・外国証券に連動するもの、アクティブ運用型も登場していると述べています。検証待ち Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)
• 同SECブルテンは、ETFはミューチュアルファンドではなく、日次でNAVにより購入・償還できるミューチュアルファンドの特徴と、取引時間中に市場価格で売買されるクローズドエンド型の特徴を併せ持つと説明しています。個人投資家は市場で売買するのみで、ETFの設定・償還を直接行えるのは大手ブローカー・ディーラーなどの「指定参加者（Authorized Participants）」に限られ、クリエーション・ユニットという大きな単位で株式バスケットと引き換えにETF持分を受け取ります。また、ETFの経費率は歴史的にミューチュアルファンドより低い傾向があり、多くが保有銘柄を毎日開示すると記載されています。検証待ち Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs) — Things to Consider before Investing in ETFs
• 米国の自主規制機関FINRAは、ETFを最も一般的なETP（上場投資商品）とし、株式・債券等に分散投資する専門運用のポートフォリオの持分で、取引所に上場して株式のように日中取引できると説明しています。主なリスクとして、原資産指標との乖離（トラッキング・エラー）、流動性リスク（売買高・ビッドアスク・スプレッド・プレミアム／ディスカウント）、レバレッジ型・インバース型は長期保有に向かない点を挙げています。検証待ち Exchange-Traded Funds and Products

Credibility

• 米国の自主規制機関FINRAは、ETFを最も一般的なETP（上場投資商品）とし、株式・債券等に分散投資する専門運用のポートフォリオの持分で、取引所に上場して株式のように日中取引できると説明しています。主なリスクとして、原資産指標との乖離（トラッキング・エラー）、流動性リスク（売買高・ビッドアスク・スプレッド・プレミアム／ディスカウント）、レバレッジ型・インバース型は長期保有に向かない点を挙げています。検証待ち Exchange-Traded Funds and Products
• 米国の投資会社協会（ICI）の月次ETF統計によれば、2026年8月の米国ETFの総資産は16.27兆ドル（前月比約6,033億ドル（603.26ビリオンドル）、3.8%増加、前年同月比34.1%増）、ETF本数は5,274本でした。資産クラス別には国内株式、外国株式、債券、コモディティ、ハイブリッドに分類されています（2026年9月公表）。検証待ち ETF Assets and Net Issuance — August 2026
• 金融安定理事会（FSB）の掲載資料によれば、証券監督者国際機構（IOSCO）は2013年6月24日に「ETFの規制に関する原則」を公表しました。分類と開示（ETFの分類・ポートフォリオ・コスト・戦略に関する開示）と、ETFの仕組み（利益相反、カウンターパーティ・リスク管理）の2領域を扱っています。検証待ち Principles for the Regulation of Exchange Traded Funds

Use Case

• 米国SEC投資家教育・支援室の投資家向けブルテンは、1940年投資会社法に登録するETFを、オープンエンド型投資会社またはユニット・インベストメント・トラストとして登録しなければならない上場投資商品と説明しています。ミューチュアルファンドと同様に資金をプールして株式・債券などに投資する一方、ETFの持分は全国的な証券取引所で、NAVと同じとは限らない市場価格で売買されるとされています。当初は米国株式指数に連動する設計が中心で、現在も指数連動型が主流であり、債券指数・外国証券に連動するもの、アクティブ運用型も登場していると述べています。検証待ち Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs)

Constraints / Current Status

• 同SECブルテンは、ETFはミューチュアルファンドではなく、日次でNAVにより購入・償還できるミューチュアルファンドの特徴と、取引時間中に市場価格で売買されるクローズドエンド型の特徴を併せ持つと説明しています。個人投資家は市場で売買するのみで、ETFの設定・償還を直接行えるのは大手ブローカー・ディーラーなどの「指定参加者（Authorized Participants）」に限られ、クリエーション・ユニットという大きな単位で株式バスケットと引き換えにETF持分を受け取ります。また、ETFの経費率は歴史的にミューチュアルファンドより低い傾向があり、多くが保有銘柄を毎日開示すると記載されています。検証待ち Investor Bulletin: Exchange-Traded Funds (ETFs) — Things to Consider before Investing in ETFs

Key References

• なぜETFは注目されているのですか？
• ETFについて信頼できる情報源・出典は何ですか？
• ETF（上場投資信託）とは何ですか？

Related

• State Street SPDR S&P 500 ETF Trust— SPYは上場投資信託（ETF）の一例で、SSGAのページは米国で最初に上場したETFと位置づけている。