BISの年次経済報告書2025は、ステーブルコインが通貨の単一性・弾力性・健全性の3つのテストを満たさないと評価し、代わりに中央銀行準備金・商業銀行マネー・国債のトークン化資産を統合する「統一台帳」を提案しています。つまりRWAトークン化は、資産そのものや金融商品の権利をトークン化する取り組みであり、ステーブルコインは、BISが通貨としての課題を指摘する別の種類のトークンとして扱われています。FSBはトークン化資産とトークン化マネーを分析対象とし、SECのPeirce委員は、トークン化された証券は従来の証券と同様に証券法の対象だと述べています。
RWAトークン化とステーブルコインの位置づけの違い
BISの評価は同機関の見解であり、ステーブルコイン側の反論や他機関の見方は別途確認が必要。